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  事情:

  5月8日,首开股份发布4月出售数据,4月完结签约金额126.6亿元,同比+70.3%;完结签约面积41.5万平方米,同比+53.1%;1-4月累计完结签约金额229.3亿元,同比+31.4%,累计完结签约面积83.1万方,同比+28.0%。

  点评:

  4月出售额127亿元、同比+70%,1-4月累计出售229.3亿元、同比+31%4月公司完结签约金额126.6亿元,环比+117.3%,同比+70.3%,涨幅较上月提高24.9pct,大幅高于克尔瑞干流50房企4月单月均匀同比+23.9%;完结签约面积41.5万平米,环比+81.4%,同比+53.1%,涨幅较上月下降11.6pct,体现优于咱们高频盯梢的45城4月成交面积同比+34.2%;出售均价30,528元/平米,环比+19.8%,同比+11.2%。1-4月公司累计完结签约金额229.3亿元,同比+31.4%,完结年头出售方案22.7%;累计完结签约面积83.1万平方米,同比+28.0%。累计出售均价27,589元/平米,较18年均价上涨3.4%。鉴于公司土储75%坐落强一二线城市,而且京内土储占比总土储31%,在当时一二线商场继续回暖布景下,估计19年全年去化或超预期。

  北京国改重要标的,活跃探究多元化鼓励机制、京内国资整合优势杰出

  18年以来,北京市政府连续出台国改三年行动方案及配套文件,北方华创股权鼓励方案获批,电子城股权鼓励草案出台,北京国改推进速度显着加速。而一方面,首开股份曾先后推出过两轮现金鼓励方案,归于国企中较早探究多元化鼓励机制的企业,可以说公司天然生成具有商场化革新基因;另一方面,公司在总资产、净资产、经营收入净利润等各项方针上面均遥遥领先于其他北京国资房企,赋予其在14家北京国资房企的横向整合中具有显着优势,近期首开集团兼并房地集团也或预示整合的开端,公司有望进一步扩大京内优质土储。

  出资主张:4月出售靓丽,京国改重要标的,重申“强推”评级

  首开股份作为北京市属国资房企,在北京国改加速布景下,依托较为丰厚的鼓励方案经历及京内国资整合中的明显优势,料将是京国改重要标的;公司自2007年重组上市之后活跃革新,深耕北京、并活跃京外扩张,推进出售快增,成为国内首家千亿当地国资房企;现在公司布局以强一二线为主,并属北京土储之王,一二线成交复苏赋予其较强出售弹性。咱们保持猜测公司2019-20年每股收益1.41、1.63元,对应19年PE为6.3倍,NAV折价达55%,按19年方针PE9.0倍,保持方针价12.67元,重申“强推”评级。

  危险提示:房地产商场调控方针超预期收紧以及职业资金放松不及预期。

(文章来历:华创证券)

(责任编辑:DF386)